广东省宜华木业股份有限公司新股发行网上路演精彩回放

广东省宜华木业股份有限公司董事长刘绍喜先生路演推介致辞
　　各位投资者、各位嘉宾、朋友们：
　　大家好！
　　今天，我们和广大投资者、证券界的朋友在此进行真诚交流，共商宜华木业的发展大计，我们深感荣幸，倍加珍惜。
　　宜华木业主营实木家具、实木地板等产品的生产和销售，是中国木制品行业的领先企业，产品获得****、“国家＊＊＊＊”称号，并获中国知名品牌和“中国出口名牌产品”提名，主要消费市场在美国、欧盟、日本和澳大利亚等地，2003年公司产品出口收入5亿多元，占公司主营业务收入的96%，主营业务收入从2001年的2亿元跃升到2003年的5.3亿元，各项财务指标，均居行业领先水平。
　　公司对产品实行严格的质量控制，按国际标准实施管理，通过了ISO9001质量管理体系和ISO14001环境管理体系认证，保证了产品的环保特性，公司还启用了FSC森林管理认证体系。绿色环保是木业发展的方向，也是我们努力的方向。
　　发行上市，是宜华木业发展历史上的里程碑，是公司打造木业国际品牌这个目标的重要支撑，同时也为宜华木业借力资本市场，走向具有国际竞争力的一流企业开辟了通道。
　　面对这千载难逢的历史机遇，面对着每位股东的辛勤付出，我们深感责任重大。作为实木制品产业的龙头，宜华木业将实行实业与资本相结合的战略，闯出“一品为主，多品开发，以质求存，继承创新”的路子，争取创造最大效益，多给股东回报。今后，我们要更加努力，用好募股资金，把宜华做成中国木业的国际品牌。
　　同志们，未来国外及国内的市场空间同样巨大，投资宜华木业，既是投资世界经济发展的未来，也是投资中国经济发展的明天。中国人民生活的明天无限美好，中国经济的明天强劲增长，让我们大家一起来迎接这个美好的明天吧！
　　谢谢大家！

　　广发证券有限责任公司投资银行部总经理张少华先生路演推介致辞
　　各位投资者、各位嘉宾、朋友们：
　　下午好！
　　欢迎大家参加广东省宜华木业股份有限公司首次公开发行股票网上路演活动。在此，我谨代表保荐机构和主承销商广发证券向参加本次路演的各位投资者表示感谢，希望本次路演推介能够让投资者更加了解并认可宜华木业，同时也对多年来在此项目上给予我们大力支持和帮助的社会各界朋友表示衷心的感谢！
　　宜华木业主要从事实木家具、实木地板及实木复合地板的生产和销售，产品主要是出口。公司自成立以来，一直坚持“以木为本，绿色家居”的经营宗旨，坚持“创造一流产品，造就一流员工，追求一流环境，奉献一流服务”的经营理念，以市场为导向，以管理为支持，以人才为动力，不断开发、制造和销售适应市场需求的产品，不断提高公司的综合实力，目前公司拥有****、“国家＊＊＊＊”等品牌优势，在海外拥有自主知识产权，并已通过了ISO9001及ISO14001，是国内规模较大、综合实力较强的木制品制造企业之一。
　　踏入证券市场是宜华木业发展壮大过程中的重要里程碑，也是该公司继续巩固和扩大在木制品行业的比较竞争优势，力争成为世界知名的家具和木地板制造商的重要战略步骤。我们相信，股票的成功发行将进一步提升宜华木业的核心竞争力，促进公司的可持续发展，并使公司的经营业绩和管理水平跃上一个新的台阶。
　　广发证券作为全国性大型综合类券商，经过十多年艰辛而辉煌的发展历程，已成为国内综合实力排名位居前列的投资银行，并形成了富有竞争力的经营特色和一整套良好的运作机制———专家治理型的决策团队；稳健、规范、诚信的经营作风；开拓进取的创新机制和客户至上的服务机制；专业化分工的团队合作机制；高效的业务流程管理机制和严密的风险控制机制。我们一贯秉承勤勉、诚信的原则，致力于为客户提供优质、全面的专业性及个性化的投资银行服务，并实现与客户共同增值、共同发展的双赢局面。
　　作为本次发行的保荐机构，我们愿以本次宜华木业网上路演为契机，本着勤勉尽责、诚实信用的原则，向广大投资者展示我们的专业品质，努力发挥企业与投资者之间的桥梁作用，坦诚地回答各位的提问，最大限度地满足大家全面、客观地了解宜华木业的需求。我们将严格按照证券发行保荐制度的有关要求，勤勉尽责，做好宜华木业的持续督导工作。并愿与宜华木业共同努力，与广大投资者共同分享企业成长的硕果。
　　最后，预祝宜华木业本次路演推介取得圆满成功，谢谢大家！

　　行业现状
　　问题： 国内家具行业的企业分布情况怎样？
　　刘绍喜：以非国有企业占主导地位，其中三资企业与民营企业占据了主导份额，不过绝大多数家具生产企业是小型企业。家具工业的区域经济特征十分明显，生产企业主要分布在华南、华东、华北和东北等地区，尤以广东省最为集中。
　　问题:请展望一下我国木地板行业的未来发展趋势？
　　刘绍喜：用四句话来概括，即企业规模扩大，产品质量升级，品种多元发展，国家标准完善。
　　问题:当前木地板、家具行业存在哪些问题？
　　吴华东：木地板、家具行业市场进入资金及技术壁垒较低，也无市场进入许可制度，因此，在世界范围内该行业属于比较零散的行业。我国木地板、家具行业企业众多，行业集中度低，大量小企业以其低价位参与市场竞争，真正有实力的企业为数不多。目前国内木地板、家具行业的市场竞争激烈，行业整体盈利能力属中等。
　　问题：公司在经过了高速增长期之后能给投资者带来什么？是回报还是风险呢？
　　刘绍喜：家具业和木地板行业只是短暂的行业景气度回落，未来仍将高速增长，这是巨大的市场容量所决定的，也是行业发展的必然规律。一个高速成长的行业和行业中的龙头企业必将带给投资者较高的回报。
　　发展前景
　　问题：谈一下公司未来三年的发展战略？
　　刘绍喜：以公司上市为契机，进一步完善现代企业制度，提高公司管理水平，实现公司核心竞争能力的跨越式提升；以产品经营为主，同时积极开展资本运作，走内涵式发展和外延式发展相结合的道路，实现公司规模迅速扩张；以效益为中心，人才为根本，稳健经营，实现公司盈利能力的持续、稳定增长。
　　问题：请您介绍一下公司存在的主要困难？
　　刘绍喜：（1）国内市场开发力度不够
　　公司的主要劣势是国内市场开发力度不够。近三年来公司出口额突飞猛进，而国内市场进展不大。我国是世界家具、地板消费大国，国内市场家具、地板消费量持续增长，尤其是木地板消费量近三年年增长率超过50%。随着我国经济稳步发展，国内地板、家具市场潜力巨大，公司应进一步加强国内市场开发力度。
　　（2）研发投入不够
　　公司的研发人员及研发设备配备不足，研发投入水平较低，近三年公司投入的研发费用占主营业务收入的比重较低。公司需要增加科研投入，提高新产品开发能力，以提高可持续发展能力。
　　（3）产销不平衡
　　从公司目前及可预见的未来三年的销售情况来看，公司的产量已跟不上市场营销发展的步伐，未来产销不平衡的矛盾将会凸现，公司迫切需要扩大再生产以便在未来的市场中抢夺份额，稳定客户。从更长远来看，需要扩大投入以达到专业化、规模化、品牌化，才能降低成本，提高价格空间和利润空间。
　　经 营
　　问题：十年来公司能在竞争激烈、集中度非常低的木业行业取得成功重要因素是什么？公司如何在未来保持这种优势？
　　吴华东：（1）品牌优势
　　（2）规模优势
　　（3）从业经验优势
　　（4）工艺技术优势
　　（5）质量控制优势
　　（6）经营管理优势
　　（7）市场营销优势
　　（8）地理位置优势
　　公司将利用募集资金扩大主导产品实木家具、实木地板及实木复合地板的生产能力，提高产品质量，扩大市场份额，加强售后服务，树立名牌产品形象，不断扩大影响，继续保持自己在实木制品生产领域的优势；其次进一步增强研发和技术力量，不断开发符合市场需求的新产品，增强可持续发展能力，确保走在行业发展的前列。
　　问题：公司目前的生产规模如何？
　　吴华东：公司在设立之初就以高起点进行设计和施工，具备规模化生产的能力。公司占地面积13万平方米，建筑面积达6万多平方米，厂房建造采用当时国际先进的预应力梁施工，车间横梁最大跨度达48米，能满足大规模生产的需要。生产设备采用德国、意大利、新加坡、中国台湾省等国家和地区的先进木材生产设备，形成年产实木家具10万套件、实木地板50万平方米、复合地板80万平方米的生产能力。实木家具生产线配套了能达到规模生产的辅助生产设备，主要包括年产130万件的油漆涂装自动线、年产30万平方米的指拼接设备、年产200万平方米的刨皮切削设备、年产2000立方米的胶合板热压成型设备等，公司的木材干燥能力居亚太地区首位，公司的木材综合加工能力、木材综合利用率等指标均居于行业前列。
　　问题：请介绍一下公司的原材料包括哪些？
　　刘绍喜：公司原材料分为主材和辅材，其中，主材指原木、锯材、地板胚料、人造板等，是公司产品的主要原材料；辅材指五金配件、油漆、胶水、砂纸、包装材料等。
　　问题:公司原材料主要采购依靠国外，在如何规避国外原材供应风险方面有没有具体措施？
　　刘绍喜：本公司的原材料大部分都来自国外产林区，原材料供应受诸多方面因素影响，为此，公司主要从以下几个方面采取有效措施以规避原材料供应风险：
　　（1）公司直接派人进驻林区设立办事处对原材料采购进行现场监控，并与当地较有实力的木材供货商建立长期的供货关系，实行定点采购和对原材料监控，公司目前已与国外十几家大型的木材供货商建立了长期的木材供销关系。
　　（2）积极加强公司原材料基地的建设。
　　（3）采用稳妥的采购方式进行原材料采购以规避商业风险。
　　问题:现在宜华地板在国内销量是第一吗？
　　刘绍喜：目前公司产品主要外销，公司着力于拓展国外市场，近几年产品出口大幅增长，受公司产能的限制，宜华地板内销量远低于外销，宜华木地板销量远未能满足国内市场需求。
　　产品·技术
　　问题:公司目前的产品销路如何？是否主要是出口？
　　刘绍喜：公司目前产品主要出口美国、欧盟、日本、澳大利亚等国家和地区。今年上半年出口额占产品销售额的97.77%。公司产品在国外市场供不应求。
　　问题:公司产品以木业为主，是否会对环保造成危害？
　　吴华东：木材过度砍伐会对生态环境产生负面影响，但有计划的砍伐是不会造成危害的。美国是一个很注重环保的国家，但每年都会有木材出口的计划。木材资源是一种可再生的资源比起石油、矿产这类资源，它具有可再生性。
　　问题:公司2003年公司实木家具和木地板的销售比例分别是多少？
　　刘绍喜：实木家具销售比例占76.66%，木地板销售比例占23.24%。
　　问题:公司产品内销的网络分布情况如何？
　　刘绍喜：公司产品销售在国内市场主要分布在上海、福州、天津、乌鲁木齐、沈阳， 其中“宜华”牌木地板的主要销售市场在上海、福建、天津、辽宁、北京、广东、江苏等地，“融华”牌木地板的主要销售市场在新疆、武汉、河南、四川、安徽、江西等地。
　　问题:公司目前正在进行的新技术项目有哪些？
　　刘绍喜：重要有以下四项：地热实木地板、木材改性技术、压缩木技术和弹性地板。
　　问题:公司的品牌形象如何？
　　吴华东：公司在销售中注重产品品牌的提升和推广，在国内及国际市场上树立了良好的品牌形象，已拥有****“国家＊＊＊＊”的称号；公司于2003年被中国林产工业协会地板专业委员会授予“2002年度中国地板行业售后服务优秀企业”。与中国家具出口普遍采用OEM方式不同的是，公司海外产品销售均使用自有品牌，2002年公司在美国注册了“ELEGANCE”及“宜华图形+YIHUA”两个商标，海外知识产权得到了有效的保护。
　　市场竞争
　　问题:贵公司国内销售网络很多，为什么国内销售额不大？
　　刘绍喜：目前公司着力于拓展国外市场，近几年产品出口大幅增长，受公司产能的限制，宜华地板内销量远低于外销。随着募集资金的到位投资项目的达产，公司产能大幅提高，同时依托****的品牌优势，和公司目前已经建立的广泛的国内销售网络，大力拓展国内市场。
　　问题：目前公司开拓海外市场的主要手段有哪些？
　　张少华:公司主要通过以下方式开发海外市场：（1）与国外大经销商合作。（2）参加各种展销会。（3）加入国际行业组织。（4）发展电子商务，充分利用网上资源。
　　问题:内销占总销售的比例是多少？
　　吴华东：2002年内销比例是21.26%。
　　2003年内销比例是3.86%。
　　2004年内销比例是2.23%
　　问题:请介绍一下在国内公司目前最大的竞争对手是谁？
　　刘绍喜：竞争对手主要是国内家具、木地板行业内整体实力较强、技术水平较高、规模较大的出口导向型企业。家具、木地板行业内规模较大、产品具有一定的竞争力的上市公司主要有光明家具、美克股份、吉林森工、永安林业等四家企业。
　　问题：贵公司如何面对如此激烈的市场竞争环境？
　　刘绍喜：针对国内木地板市场竞争激烈的情况，本公司灵活调整营销战略，加大国际市场的销售比例，所以总体而言，受国内竞争影响不大。随着募集资金的到位，公司将进一步扩大现有实木地板的生产规模，依托****、“国家＊＊＊＊”的品牌优势，运用灵活多样的销售模式，提升销售终端的监控能力和执行能力，从而不断提升公司产品的市场竞争力。
　　财务状况
　　问题:公司财务方面有何风险？
　　彭厚德：（1）本公司相对已上市公司资产规模较小，截至2003年12月31日资产总额为64,602.22万元，与已上市公司相比，资产规模较小。
　　（2）业务发展资金不足。经过几年的发展，本公司的发展已经上升到一个台阶。本公司近几年的发展，除自有资金投入、历年利润滚存外，主要靠银行的借款支持，这种资产结构，在一定程度上制约着本公司今后发展的速度和规模。
　　问题:公司近两年的盈利状况怎样？原材料来源渠道是什么？
　　吴华东：这两年的盈利状况稳步上升，招股说明书已有详细披露。
　　原材料来源一部分是国外进口，一部分是国内采购。还有我们自己原材料供应基地，建立有长期合作伙伴。
　　问题:公司银行借款占负债总额的比例较高的原因是什么？
　　吴华东：主要原因为：本公司产品以外销为主，一般以90天为一结算周期，按照2003年销售额52,843.60万元的96.14％（外销比例）计算，占用资金约需12,000万元；本公司建立了安全储备制度，需储存一定数量的原材料，占用一定资金；本公司正处于发展的上升期，生产规模不断扩张，销售规模不断扩大，通过适度举债充分利用了财务杠杆的作用。
　　问题:公司是否存在坏账的风险？
　　彭厚德：从现有财务分析，应收账款账龄大部分都在三个月以内，且都是长期合作客户的欠款，公司各期末已按公司会计政策充分计提坏账准备。不存在重大坏账风险。
　　综 合
　　问题:公司正在应诉美国的反倾销调查，能否谈一下具体情况？
　　刘绍喜：2004年6月18日，美国商务部（DOC）公布对中国卧室家具反倾销调查的初裁结果，认定从中国进口的木制卧室家具存在倾销情况，倾销幅度在4.9%-198.08%之间。根据美国反倾销调查的程序，DOC初裁结果后，美国进口商从中国进口卧室家具必须根据倾销幅度缴纳相应的进口保证金，之后还必须经过DOC终裁、国际贸易委员会（ITC）终裁等阶段，才能确定最终的反倾销税水平。进口保证金的征收使得中国的卧室家具产品出口企业较之于其他国家的出口企业，将处于较为不利的地位，导致中国卧室家具产品的市场竞争力的下降。6月18日DOC初裁本公司被认定的倾销幅度为10.92%，本公司美国进口商进口产品时必须按照进口货物价值缴纳10.92%的保证金，这将增加进口商的成本，进而可能影响本公司卧室家具产品出口美国，对公司经营和业绩造成影响；另外，DOC及ITC终裁的结果也存在一定的不确定性。
　　问题：公司有何措施应对美国的恶意反倾销？
　　陈家茂：反倾销税是针对进口商征收的，对公司不构成直接的影响；公司已采取有效措施规避反倾销风险，主要包括调整产品结构和产品市场等。
　　问题：年产10万套实木家具生产线技术改造项目的盈利前景如何？
　　刘绍喜：该项目建设期为一年，全部投入使用后预计年新增产值36,200万元，利润3156万元，内部收益率30.8%，投资回收期4.5年；盈亏平衡分析和敏感性分析表明本项目在生产经营上有较强的抗风险能力和承受财务因素变化的能力。
　　问题:请介绍一下公司的股利分配政策？
　　吴华东：本公司分配政策是按税后净利润计提10%法定盈余公积和5%的法定公益金后，董事会对未分配利润提出分配方案，经股东大会决议后，公司董事会两个月内完成股利(或股份)的派发事项。
　　本次派发前的未分配利润由新老股东共享。
　　问题:公司的污染因素有哪些？
　　吴华东：主要是生产过程中产生的噪音、粉尘、漆雾和有害气体，从公司设立时起我们就注重这方面的防护工作，选用了国内外较先进的环保设备，采用布置绿化带、密闭作业等方法集中降噪、除尘、除雾。
　　问题:介绍一下关联交易对财务状况和经营成果的影响？
　　彭厚德：（1）本公司最近三年的关联交易呈明显的下降趋势。
　　（2）本公司独立董事、主承销商、发行人律师、会计师等均对关联采购与销售事项进行审查并对其合理必要性、程序合法性及定价公允性发表专项意见。认为，本公司近三年的关联采购、销售是公司正常生产经营所需，表决程序合法，定价公允合理。
　　
　　广东省宜华木业股份有限公司董事会秘书、副总经理吴华东先生路演总结
　　各位投资者、各位朋友：
　　诚挚感谢各位对宜华木业的关爱和支持。限于时间，我们的网上路演只能到此结束。我们将把大家提出的宝贵建议和要求带回去认真研究，欢迎各位查阅我们公开刊登在各大证券报上、上海证券交易所网站和全景网网上的招股说明书。
　　我们将严格按照中国证监会法定信息披露制度以及相关法律法规的规定和要求，完整、详实、及时地向广大投资者进行信息披露，并努力成为完善公司治理机制的典范。
　　发行上市是公司走向资本市场的一个开始，但也是公司成为公众公司的崭新起点。宜华木业能取得今天的成绩并发行股票，除了要感谢公司所有员工的贡献和社会各界的支持之外，更要感谢各位投资者的厚爱。今后，我们要更加努力，用好募股资金，不断提升产品科技含量，强化盈利能力，实现可持续性发展，以踏实的干劲，实在的业绩把宜华做成中国木业的国际品牌，来报答股东和社会的厚爱。
　　再次感谢大家！