欢迎您访问地板网
手机浏览中华地板网
当前位置: 地板网 >看资讯 >监管紧盯“重大依赖” 爱丽家居撞枪口

监管紧盯“重大依赖” 爱丽家居撞枪口

2019-09-17 10:52:42 责任编辑: 谢小华 浏览数:

浙江海象新材股份有限公司(以下简称“海象新材”)向证监会提交IPO招股说明书,该公司与爱丽家居主营业务高度重叠,主要收入来源于出口PVC地板。其招股书显示,2017―2018年,该公司的研发费用率分别为4.30%和3.01%。

监管紧盯“重大依赖” 爱丽家居撞枪口

2018年,第一大客户营业收入占比达87.64%,张家港爱丽家居科技股份有限公司(以下简称“爱丽家居”)IPO着实让人捏了一把汗。

据证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十条之三规定,发行人最近1个会计年度的营业收入或净利润不得对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖。

监管紧盯“重大依赖” 爱丽家居撞枪口_1

9月5日,广州一位私募人士向时代商学院研究员表示:“企业的营业收入或净利润理论上不得对重大客户存在过度依赖,这不利于企业持续盈利。”

招股书显示,爱丽家居成立于1999年11月1日,主要从事于PVC塑料地板的研发、生产和销售业务,主营产品包括悬浮地板、锁扣地板以及普通地板。

2016―2018年,爱丽家居的营业收入分别为9.56亿元、10.55亿元、13.73亿元,年复合增长率达19.82%。

然而,亮丽业绩背后不得不归功于营业收入占比超八成的大客户。2019上半年,爱丽家居的第一大客户营业收入占比甚至高达91.61%。

今年3月25日,针对大客户依赖问题,证监会通过《首发业务若干问题解答》表示:“发行人来自单一大客户主营业务收入或毛利贡献占比超过50%以上的,表明发行人对该单一大客户存在重大依赖。但是否构成重大不利影响,应重点关注客户的稳定性和业务持续性,是否存在重大不确定性风险,在此基础上合理判断。”

对此,9月6日,时代商学院研究员就大客户依赖问题向该公司发函调研,但截至9月16日发稿,爱丽家居仍未对相关问题作出回应。

大客户非行业龙头

经时代商学院研究员计算,2018年,爱丽家居的营业收入增速为30.08%,而同以地板为主营业务的上市公司中,如大亚圣象、德尔未来和菲林格尔的营业收入增速分别为3.02%、10.50%和4.83%。可见,爱丽家居的营业收入保持较快增长。

据爱丽家居招股书,2016―2018年以及2019年上半年,该公司前五大客户销售收入分别为9.24亿元、10.24亿元、13.16亿元和5.56亿元;占当期营业收入的比重(下称“销售收入占比”)分别为96.64%、97.07%、95.88%和97.47%。

然而,对比其他以地板为主营业务的上市公司年报(包括招股书)后,时代商学院研究员发现,2016―2018年,大亚圣象、德尔未来及菲林格尔的前五大客户销售收入占比均值分别为18.33%、17.39%和15.84%,远不及爱丽家居同期前五大客户销售收入占比的1/5。

除此之外,爱丽家居第一大客户的占比也逐年攀升。

报告期内,该公司向第一大客户VERTEX的销售收入占比分别为80.45%、85.03%、87.64%和91.61%。

公开资料显示,VERTEX系全球最大的PVC塑料地板品牌商、贸易商之一,业务范围覆盖美国、加拿大、欧洲等PVC塑料地板主要消费市场。销售渠道涵盖全球最大家居建材零售商HOME DEPOT(家得宝)及ADLETA COMPANY等知名渠道商。2018年,VERTEX集团营业收入规模达6.5亿美元,经营规模较大。

爱丽家居在招股书中称,基于国际贸易间存在文化差异、与终端销售间信息不对称等因素,该公司更多与VERTEX等PVC塑料底板贸易商直接交易,与终端渠道商交易较少。

今年3月25日,针对大客户依赖问题,证监会通过《首发业务若干问题解答》表示:“发行人来自单一大客户主营业务收入或毛利贡献占比超过50%以上的,表明发行人对该单一大客户存在重大依赖。但是否构成重大不利影响,应重点关注客户的稳定性和业务持续性,是否存在重大不确定性风险,在此基础上合理判断。”

爱丽家居招股书提及,MOH-AWK为美国一家上市公司,是该公司客户VERTEX的主要竞争对手。时代商学院通过查询MOHAWK年度财报发现,2018年,该公司的营业收入为99.84亿美元,近乎是VERTEX同期营业收入的15倍。

多种“依赖并发症”

事实上,爱丽家居对VERTEX过度依赖的后遗症早在其产品销售中有所体现。

招股书显示,2016―2018年,该公司综合毛利率分别为34.70%、27.63%和24.93%,同行可比公司综合毛利率均值分别为29.04%、25.41%和23.64%。

从上述数据看,爱丽家居的综合毛利率与同行可比公司综合毛利率变动趋势一致。

值得深究的是,爱丽家居在招股书中所选取的同行竞争对手梦百合、中源家居等,竟无一家主营业务涵盖PVC塑料地板,而是以办公椅、沙发、床垫等产品为主营业务。

经时代商学院研究员计算,同期大亚圣象、德尔未来和菲林格尔的综合毛利率均值分别为33.10%、33.24%和33.34%。

可见,近三年,爱丽家居更真实的同行可比上市公司毛利率均值维持在33%左右;而同期爱丽家居毛利率则波动较大,下滑近10个百分点。

营业收入过于依赖大客户,带来的不仅是毛利率下降,很大程度上还导致爱丽家居的研发动力不足。

9月3日,上海一位了解PVC塑料地板行业的研究人士向时代商学院研究员指出:“PVC塑料地板对生产厂商的工艺流程、原材料配方等方面具有较高要求,面对生活习惯、消费理念有差异的终端消费者,企业必须时刻保持着市场敏锐性。因此,研发设计能力对该领域的制造商而言尤为关键。”

监管紧盯“重大依赖” 爱丽家居撞枪口_2

招股书显示,2016―2018年,爱丽家居的研发费用率(研发费用/营业收入)分别为0.33%、0.39%和0.92%,而同期该行业上市公司的研发费用率均值分别为3.71%、3.67%和3.63%。

可以看到,爱丽家居在研发费用率上远不及其招股书披露的同行可比公司。

经时代商学院研究员计算,如图所示,2017―2018年,大亚圣象的研发费用率分别为1.96%、2.05%;德尔未来的研发费用率分别为3.13%、3.14%;菲林格尔的研发费用率分别为3.14%、3.30%。

值得注意的是,今年6月21日,浙江海象新材股份有限公司(以下简称“海象新材”)向证监会提交IPO招股说明书,该公司与爱丽家居主营业务高度重叠,主要收入来源于出口PVC地板。其招股书显示,2017―2018年,该公司的研发费用率分别为4.30%和3.01%。

可见,爱丽家居研发费用率不到海象新材的1/3。

(图片、文章来源:东方财富网,侵删)

X 谢谢您提交的加盟信息!

我们将会在一个工作日内给您致电,请保持通话畅通

知道了
X 谢谢您提交的咨询信息!

我们将会在一个工作日内给您致电,请保持通话畅通

知道了
X 谢谢提交!

您的评论已经提交审核

知道了
X 恭喜您提交成功!

稍后会有客服致电与您联系,提供资料包,请保持手机畅通

知道了
X 感谢您提交的信息!

《2024年地板行业前景》资料包送给您!

点击提取
X 感谢您提交的信息!

《2024年家居建材加盟攻略》资料包送给您!

点击提取
X 感谢您提交的信息!

《2024年家居建材加盟指导手册》送给您!

点击提取
X 感谢您提交的信息!

《地板行业研究报告》资料包送给您!

点击提取
近期已有000位加盟商成功获得定制化加盟方案
  • 贵州贵阳 刘先生 8分钟前领取了加盟方案
  • 安徽宣城 莫女士 8分钟前领取了加盟方案
  • 河南漯河 曹女士 26分钟前领取了加盟方案
  • 内蒙古呼和浩特 匡先生 27分钟前领取了加盟方案
  • 山东德州 任先生 16分钟前领取了加盟方案
  • 山东聊城 任先生 9分钟前领取了加盟方案
  • 宁夏吴忠 任女士 13分钟前领取了加盟方案
  • 西藏拉萨 元女士 19分钟前领取了加盟方案
  • 广东深圳 林女士 13分钟前领取了加盟方案
  • 重庆璧山区 李女士 25分钟前领取了加盟方案
  • 江西南昌 梅先生 15分钟前领取了加盟方案
  • 四川巴中 陈女士 5分钟前领取了加盟方案
  • 云南昭通 匡女士 5分钟前领取了加盟方案
  • 安徽合肥 温先生 19分钟前领取了加盟方案
  • 湖南永州 聂先生 22分钟前领取了加盟方案

最新加盟留言

  • 30万左右的启动资金,请联系我!

    2024-03-28广东 清远

  • 我对这个项目有兴趣,请问有些什么条件,请联系我!

    2024-03-28福建 厦门

  • 我感兴趣,请与我联系!

    2024-03-28湖南 长沙

  • 有什么要求,没有行业经验,能做吗?请联系我。

    2024-03-28江西 萍乡

  • 我对这个项目有兴趣,请联系我!

    2024-03-28黑龙江 鹤岗

  • 我感兴趣,请与我联系!

    2024-03-28重庆 大足

加盟管家

刘老师

已受理30000+次接待
咨询加盟管家 还可拨打咨询热线:400-061-8777

我对感兴趣

想了解更多加盟信息

X
阅读上文 >> FlooringShow2020:俄罗“地”表最强展 实力无法挡
阅读下文 >> 2019中国健康地板十大品牌榜单揭开面纱

本文地址:https://www.chinafloor.cn/news/diban/news-409947.htm

转载本站原创文章请注明来源: 地板网

当前有2人正在等待…

  • 湖南邵阳 陈女士 正在与管家 免费通话
  • 陕西榆林 肖女士 正在与管家 免费通话
  • 江苏盐城 张女士 正在与管家 免费通话
  • 河北邢台 金女士 正在与管家 免费通话
  • 广西南宁 刘女士 正在与管家 免费通话
  • 云南保山 张女士 正在与管家 免费通话
  • 湖北孝感 常女士 正在与管家 免费通话
  • 山东临沂 段女士 正在与管家 免费通话
  • 广东佛山 牟女士 正在与管家 免费通话
  • 福建南平 张女士 正在与管家 免费通话

微信“扫一扫”
即可分享此文章

加盟电话:400-061-8777

(地板网服务热线电话,仅适用于招商加盟使用)

加盟有风险,投资需谨慎。

免责声明:本站所有页面所展现的企业/商品/服务内容、商标、费用、流程、详情等信息内容均由免费注册用户自行发布或由企业经营者自行提供,可能存在所发布的信息并未获得企业所有人授权、或信息不准确、不完整的情况;本网站仅为免费注册用户提供信息发布渠道,虽严格审核把关,但无法完全排除差错或疏漏,因此,本网站不对其发布信息的真实性、准确性和合法性负责。
本网站郑重声明:对网站展现内容(信息的真实性、准确性、合法性)不承担任何法律责任。

温馨提醒: 地板网提醒您部分企业可能不开放加盟/投资开店,请您在加盟/投资前直接与该企业核实、确认,并以企业最终确认的为准。对于您从本网站或本网站的任何有关服务所获得的资讯、内容或广告,以及您接受或信赖任何信息所产生之风险,本网站不承担任何责任,您应自行审核风险并谨防受骗。
地板网对任何使用或提供本网站信息的商业活动及其风险不承担任何责任。
地板网存在海量企业及店铺入驻,本网站虽严格审核把关,但无法完全排除差错或疏漏。如您发现页面有任何违法/侵权、错误信息或任何其他问题,请立即向地板网举报并提供有效线索,我们将根据提供举报证据的材料及时处理或移除侵权或违法信息。联系电话:(+86 731) 85811892 邮箱:tsjb@chinabm.cn

Copyright © 2004-2024 www.chinafloor.cn All Rights Reserved 地板网 - 品牌传播专业网站 招商加盟优选平台

服务热线:400-061-8777(周一~周六 9:00-18:00 节假日休息) | 传真:0731-89783687ICP备案号: 湘ICP备05004535号-1

x
  • 贵州贵阳 131****6701
    正与招商经理进行[免费通话]
  • 安徽宣城 138****6556
    正与招商经理进行[免费通话]
  • 河南漯河 136****7017
    正与招商经理进行[免费通话]
  • 内蒙古呼和浩特 130****8559
    正与招商经理进行[免费通话]
  • 山东德州 139****6005
    正与招商经理进行[免费通话]
  • 山东聊城 135****5435
    正与招商经理进行[免费通话]
  • 宁夏吴忠 132****8394
    正与招商经理进行[免费通话]
  • 西藏拉萨 134****6780
    正与招商经理进行[免费通话]
  • 广东深圳 138****5457
    正与招商经理进行[免费通话]
  • 重庆璧山区 132****8755
    正与招商经理进行[免费通话]

免费加盟热线:400-061-8777

x