定制家居中报对比｜前三甲拉开距离，我乐负债高

半年报发布接近尾声，作为家居行业的重要领域，定制类家居已相继发布了中报业绩。

（图片来源：乐居财经，侵删）

从已上市的九家企业来看，营收和净利润均取得双增长。其中，欧派以82亿元营收、10.12亿元的净利润位于榜首。

企业之间的分化也明显起来。排在末尾的顶固集创今年上半年营收为5.22亿元，与欧派家居相差76.78亿元。

虽然九家企业营收和净利润均增长，但超半数企业负债率连年升高。其中我乐家居负债率连续五年升高。

营收差距加大，拉开“三个档位”

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从营收来看，前三甲由欧派家居、索菲亚、尚品宅配包揽，分别为82亿元、43亿元、31.77亿元；今年上半年，营收低10亿元的企业有皮阿诺、我乐家居和顶固集创三家，分别为8.44亿元、7.45亿元和5.22亿元。

从营收增长幅度来看，好莱客的增长比例最高。今年上半年，营收同比增长105.79%，对于营收大涨，主要是报告期内公司贯彻“新原态+大家居”核心战略， 业务恢复正常，主营业务有序开展，产品订单较上年同期持续增长

除此之外，欧派家居、索菲亚、金牌厨柜、皮阿诺、顶固集创，的营收增幅较为接近，营收同比增长分别为65.14%、68.30%、60.12%、64.29%、69.71%。我乐家居增速“垫底”，增长幅度约38.38%，约“大部队”增幅的一半。

净利润方面，欧派家居以10.12亿元位列第一，索菲亚、志邦家居、好莱客以4.46亿元、1.52亿元、1.38亿元紧随其后；皮阿诺、金牌厨柜、我乐家居、尚品宅配、顶固集创的净利润均低于1亿元，分别为0.98亿元、0.87亿元、0.53亿元、0.43亿元、0.41亿元。

顶固集创净利润垫底，与欧派家居相差近10亿元，尚品宅配虽然在营收上居于前列，但是净利润仅比顶固集创高0.02亿元。

增速上面，欧派家居、志邦家居、尚品宅配、顶固集创均取得倍数增长，净利润分别同比增长106.98%、199.42%、134.74%、464.60%；好莱客、皮阿诺分别同比增长80.06%、96.13%；索菲亚、金牌厨柜、我乐家居分别同比增长30.12%、41.15%、10.91%。

顶固集创虽然净利润排名末位，但增速却最高，在今年上半年增长四倍，欧派家居、志邦家居、尚品宅配也取得倍数增长。从增速来看，最低的为我乐家居。

此外，从九家上市公司产品来看，衣柜成为重要发展方向。

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今年上半年，欧派家居衣柜产品实现营收约31.06亿元，同比增长66.21%，在总营收中的占比达38.88%；索菲亚衣柜和木门的营收之和为7.11亿元，在总营收中的占比为37.26%；我乐家居衣柜的营收为3.79亿元，占总营收的比重为50.87%；皮阿诺衣柜营收为2.20亿元，占总营收的比重为26.08%；金牌厨柜衣柜和木门的营收之和为2.97亿元，在总营收中的占比为22.73%。

近半负债率连年升高

除了营收和净利润，企业的偿债能力也是其一项重要指标。从九家上市企业的负债率来看，今年上半年，差异也很明显。

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今年上半年，欧派家居负债率为43.25%，去年同期为43.75%；金牌厨柜负债率为44.04%，去年同期为56.40%；皮阿诺负债率为34.00%，去年同期为40.03%；三家企业的负债率均在今年有所下降。

而尚品宅配负债率50.25%，已是连续两年同比增长，2019-2020年上半年，分别为39.83%、40.52%；好莱客负债率为44.47%，连续两年同比增长，2019-2020年上半年，分别为18.01%、31.56%；顶固集创负债率为47.36%，2019-2020年上半年分别为31.87%、36.68%；志邦家居51.29%，连续三年同比增长，2018-2020年上半年，分别为31.79%、34.51%、49.50%。

索菲亚负债率为43.88%，已是连续五年同比增长，2017-2020上半年，分别为29.38%、30.26%、33.10%、34.04%；我乐家居负债率为52.17%，2017-2020年上半年分别为28.62%、33.59%、38.76%、41.95%。

而从负债率连年升高的这些企业来看，其共有的特点为短期借款在增加。

今年上半年，尚品宅配短期借款为3.78亿元，而去年同期为“0”；好莱客的短期借款为1.69亿元，去年同期则为去年同期为“0”；顶固集创的短期借款为1.71亿元，去年同期为1.34亿元；志邦家居短期借款为5.09亿元，去年同期则为3.14亿元；索菲亚的短期借款为14.48亿元，去年同期则为7.07亿元；我乐家居的短期借款为2.34亿元，去年同期则为1.04亿元。

以上六家企业企业短期借款在增加，但手中的现金数额均高于短债。不过，自有现金数额也有差异。

今年上半年，尚品宅配的货币资金为14.91亿元，好莱客的货币资金为5.17亿元，索菲亚货币资金21.45亿元，志邦家居货币资金8.86亿元，明显高于短期借款金额。而顶固集创货币资金为2.04亿元，我乐家居货币资金3.22亿元，与短期借款数额相差并不大。

外来者伺机分食

目前，家居行业不断有入局者，从递表排队的企业便可见一斑。

据统计，今年上半年已有17家家居企业递表，18家家居企业进入辅导期，定制类家居企业约有8家。而在市场规模来看，2021年家居建材市场规模预计将达到4.36万亿元人民币，未来三年将保持5%以上的增速。

业内分析人士指出，对于定制家居企业来说，不管是拓展多品类，还是跨界做整装，都会面临新的挑战，比如空间设计、施工以及交付，这些领域是绝大部分制造型企业没做过的，未来能否保持持续增长，并在营收和净利PK中处于优势地位，还需经过市场的检验。

而随着数字化升级，越来越多企业利用数字化、智能化为其产品赋能，力图增加自身的竞争优势。企业加码数字化，在研发投入上就有体现。

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今年上半年，欧派家居的研发费用为3.69亿元，同比增加54.26%；索菲亚的研发费用为1.29亿元，同比增加51.20%；尚品宅配的研发费用为1.35亿元，同比增加32.25%；志邦家居的研发费用为1.39亿元，同比增加72.75%；四家企业的研发金额均超过亿元。

好莱客的研发费用Wie6600.36万元，同比增加93.55%；金牌厨柜的研发费用为7351.95万元，同比增加48.95%；皮阿诺的研发费用为2589.09万元，同比增加62.37%；我乐家居的研发费用为3662.06万元，同比增加89.32%；三家企业虽然在研发上的投入均没有超过亿元，单从增速来看，企业均在注重研发。

而顶固集创的研发费用为1885.17万元，同比增加14.15%，相比之下，顶固集创的研发上与以上企业仍有差距。

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